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中信保诚稳达债券型证券投资基金2018年第四时度

文章来源:未知时间:2019-03-08

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  2、本基金建仓期自2018年8月31日至2019年2月28日,截至本报告期末,本基金尚处于建仓期。

  在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《中信保诚稳达债券型证券投资基金基金合同》、《中信保诚稳达债券型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制

  制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益

  根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策

  机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平

  交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制

  本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易

  18年4季度,债券收益率快速下行,10年期国开债下行幅度接近50BP。地方债供给收缩、宽信用不见效、货币宽松想象空间打开、美国加息预期减弱是推动收益率大幅下行的主要利好。

  保持1-3年利率债打底,10年利率债波段操作的思路。我们将继续坚持在保障基金资产本金安全和流动

  资收缩,社融持续下行,但货币条件已经放松。19年牛市应该是进入下半场,社融会逐渐企稳,宽信用开始见效;经济依旧在下行通道,但逐步寻底;货币政策维持较为宽松的环境。整体牛市的环境依旧在,但过程可能较为曲折,收益率下行的幅度也会不及18年。在牛市下半场,需要关注的核心仍然是宽信用问题。虽然即使融资数据出现拐点,债牛趋势也未见得会立刻终结,但市场的脆弱性会增加,市场热点也会逐渐偏向长久期利率和资质稍差的信用债,需要更加警惕收益率的波动风险和信用债的信用风险。

  展望明年一季度,收益率走势可能不如今年四季度乐观。回顾四季度,地方债供给收缩、宽信用不见效、货币宽松想象空间打开、美国加息预期减弱是推动收益率大幅下行的主要利好。但一季度,以上利好的强度均会有所减弱。中央经济工作稳字当头,短期内需要能够见效的抓手,基建是逻辑最顺畅的选择。因此,中信保诚稳达债券型证券投资基金2018年第四时度叙述地方专项债放量已基本板上钉钉。更均匀的发行节奏叠加年初的信贷开门红,融资数据好转可能快于市场预期。且目前收益率水平相对9月份,已有大幅度下行。

  投资操作上,在此阶段应把握货币政策宽松幅度、社会融资情况、经济下行节奏、海外环境四方面形成的合力影响,关注边际因素的变化和潜在的预期外因素。对债市整体战略上看多,但战术上需要更加灵活。可以在货币政策较为宽松的阶段,保持高杠杆,中短久期的配置;叠加利率债波段的机会。

  本报告期内,本基金A、C份额净值增长率分别为0.96%和0.95%,同期业绩比较基准收益率为

  本报告期内,本基金未出现连续20个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满两百人)的情形。

  5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚说

  本基金投资的前十名证券的发行主体均没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

  本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%,则面临大额赎回的情况,可能导致:

  (1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续2个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响;

  (2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响基金的投资运作和收益水平;

  (5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。

  中信保诚基金管理有限公司办公地--中国(上海)自由贸易试验区世纪大道8号上海国金中心汇丰银行大楼9层。

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