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中信保诚新蓝筹灵巧装备同化型证券投资基金2

文章来源:未知时间:2019-03-08

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  2、本基金建仓期自2018年9月4日至2019年3月4日,建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。

  在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金合同》、《中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。

  根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策

  机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。

  本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易

  2018年4季度,国内A股市场延续调整趋势,上证综指在创出2449点的新低后反弹,在2550点-2650点震荡整理后再度跌破2500点。期间上证综指下跌11.6%、创业板指数下跌11.4%、中小板指数下跌18.2%、沪深300指数下跌12.5%,各风格指数都出现了不同程度的普跌;本季度农林牧渔、券商、通信、地产行业跌幅较少,钢铁、采掘、中信保诚新蓝筹灵巧装备同化型证券投资基金2018年第四序度通知医药、保险行业跌幅靠前。

  四季度,本基金主要配置了固收类资产,非常谨慎进行权益类资产的建仓,主要配置在医药、计算机、光伏等板块,基金净值表现跑赢了业绩基准。

  我们认为2019年国内经济仍面临非常大的挑战,从PMI、社融增量、货币增速等先导指标来看,经济

  增长仍面临下行压力,考虑到目前货币传导机制仍未打通,而海外经济也进入同步衰退周期,我们预计在2019年上半年仍很难看到经济增长的拐点。

  从2002年以来的国内经济周期来看,经历滞胀的衰退期一般在5个季度左右,不出现滞涨的衰退期一般在7个季度左右,因此按照历史经验,下轮经济周期的拐点可能在明年的3季度或4季度;从历史经验来看,信用扩张一般领先经济复苏2个季度左右,因此我们将更关注相关指标能否在明年上半年出现改善。

  我们仍未观察到资金微观供求的改善,4季度A股市场日均成交额在3000亿元左右,但随着监管加强带来和游资撤离,到年末的日均成交额回落到2600亿元左右,出现了日均成交额逐季回落的趋势。同时随着海外权益资产的风险释放,全球资金配置A股的幅度趋于缓和,预计需要全球资金避险情绪有效释放后,才能恢复持续流入A股的趋势。

  2018年12月美联储完成年内第四次加息,但2年期美债利率却与基准利率出现了2bps的倒挂,隐含了明年加息不超过1次的投资者预期,这一方面确认了全球经济同步衰退的预期,但另一方面也为国内货币政策的灵活适度创造了空间,个人预计10年期国债利率在明年可能下行到3%左右,而10年期美债明年的高点可能在2.8%-2.85%左右,中美利差以及稳汇率的约束在明年将有所改善。

  从目前的市场成交特征来看,市场还是体现出了较高的波动率,反映出投资者的情绪仍比较脆弱,一方面,持续暴露的经济下行风险,使得投资者对于国内政策转向后的有效性有所担忧;另一方面,投资者对于中美关系的关注,仍需要中美双方不断拿出有效的成果来修复投资者预期,因此我们在2019年会重点关注相关政策在前瞻性经济指标中的效果、以及中美之间取得的成果。

  我们预计,随着收益率在2018年的整体下移,固收资产在2019年的预期收益率将有所下降,同时随着权益类资产在2018年的深度调整,其风险溢价已经达到了2.5倍的历史标准差左右,从中长期来看,权益资产的处于理想安全的配置时点,但从短期来看,目前权益资产较高的波动率,以及宏观环境总体向下带来的预期收益率的不清晰,使得市场仍处于左侧位置。

  从市场风格来看,目前成长类风格资产的定价相对于历史出现一定幅度的折价,但同时也包含了较高的业绩下修风险,我们认为需要在相关资产释放基本面风险后再评估其相对定价是否包含了有效的风险补偿;另一方面,我们观察到国家对于产业升级、补短板的决心并未动摇,同时资本市场的监管政策也在向着有利于成长资产资本化的方向变化,预计在明年可以看到科创板相关标的落地,我们将密切关注外部环境变化对新蓝筹相关标的投资价值的影响。

  在接下来的一个季度,上市公司将进入年报业绩披露期,可能也是一个比较重要的风险暴露期,我们仍将以谨慎的态度稳健建仓,耐心等待更明确的右侧信号,更多采用自下而上的角度,寻找受益于技术创新、流程创新、商业模式创新和改革实施,率先于经济周期见底的优质标的,控制组合风险,电竞赛事外围为投资人赚取收益。

  本报告期内,本基金份额净值增长率为1.14%,同期业绩比较基准收益率为-5.38%,基金超越业绩比较基准6.52%。

  本报告期内,本基金未出现连续20个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满两百人)的情形。

  中将根据风险管理的原则,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。

  本基金将按照相关法律法规的规定,根据风险管理的原则,在风险可控的前提下,投资国债期货。本基金将充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析,对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控,在最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现委托财产的长期稳定增值。

  5.11.1基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明

  本基金本期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

  中信保诚基金管理有限公司办公地--中国(上海)自由贸易试验区世纪大道8号上海国金中心汇丰银行大楼9层。

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